Rapport NFP : L’Emploi américain peut-il surprendre à la hausse suite au ADP

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Les marchés attendent la publication du rapport NFP sur l’emploi des États-Unis. Les chiffres sont disponibles sur le calendrier économique dès 14h30 ce vendredi 1 février.

Rapport NFP – Un solide ADP Mercredi

Le rapport ADP sur l’emploi privé de cette semaine a révélé que le nombre d’emplois dans le secteur privé aux États-Unis a augmenté de 213k en janvier. Le chiffre de décembre de l’ADP a légèrement été révisé à la baisse à 263k contre 271k initialement estimé.

Corrélation ADP NFP

La corrélation à long terme entre le rapport sur l’emploi de l’ADP et le nombre total des NFP rapporté par le Bureau du Travail atteint 91,75%, en tenant compte des données historiques de janvier 2003 à décembre 2018. L’ADP traite environ 20% de la masse salariale des entreprises, la composition ne correspondant pas exactement à la taille et à la composition des entreprises retenues par le gouvernement.

L’erreur de prévision moyenne de l’ADP est de -10,3k alors que l’erreur absolue moyenne est de 31,45k.

Prévisions NFP à partir de l’ADP

Compte tenu des prévisions du marché concernant le rapport NFP de 166k vendredi et du chiffre actuel de 213k postes de l’emploi ADP, même si l’écart entre ce dernier et les chiffres du gouvernement atteint l’erreur absolue de 31,45k à la baisse, le nombre réel des NFP afficherait un solide rythme de 134.6k emplois créés dans l’économie américaine en janvier.

En revanche, si l’écart absolu est à la hausse, le nombre réel sera de 197,5k, dépassant ainsi les estimations actuelles du marché et confirmant la position de la Réserve fédérale d’un marché du travail serré aux États-Unis.

Les attentes d’une surprise positive dans le rapport NFP vendredi sont soulignées par le fait que le rapport sur l’emploi ADP a surpris à la hausse pour les deux derniers mois, et la dernière corrélation négative s’est produite en septembre de l’année dernière avec la masse salariale non agricole du gouvernement n’atteignant que 134k, ce qui était complètement différent du rapport ADP. Alors que la corrélation historique est de 91,45%, cette divergence n’arrive que 8,55% par an, soit environ une fois par an.

Les NFP ne devraient pas surprendre la Fed

La vigueur du marché du travail américain ne devrait pas surprendre les décideurs de la Fed qui ont déjà exprimé leurs points de vue récemment. Le 18 janvier, le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a déclaré que le marché du travail américain était fort, quelle que soit sa taille.

En outre, le président de la Fed américaine, Jerome Powell, a déclaré: « Nous sommes à un point où nous pouvons être patients et flexibles et attendre de voir ce qui évolue, et je pense que dans l’intervalle, nous allons attendre et voir. »

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