L’eau pourrait devenir le meilleur des investissements face à une planète en perdition – Comment investir sur l’eau?

L’homme court à sa perte en détruisant la planète, avec de multiples conséquences à prévoir face à la dégradation de l’environnement. L’une d’elles est la raréfaction de l’eau.

L’eau est facile à tenir pour acquise. Elle tombe du ciel et, bien qu’elle soit vitale, nous la traitons parfois comme si elle ne valait rien.

Combien de fois avez-vous vu des arroseurs fonctionner alors qu’il pleuvait ?

Il est du devoir de chacun d’agir à son niveau pour protéger l’environnement, mais cela ne nous empêche pas en tant qu’investisseur de saisir cette opportunité.

En effet, la perspective de pénuries dans les années à venir pourrait faire de l’eau un bien précieux. Cela représente une opportunité pour les investisseurs.

Comment investir sur l’eau?

Un petit groupe de fonds communs de placement traditionnels et de fonds négociés en bourse y investissent déjà, principalement dans des entreprises qui contribuent à la livraison, à l’analyse et à l’épuration de l’eau potable. Ces entreprises sont appelées à prendre de l’expansion à mesure que les gouvernements du monde entier s’efforceront d’endiguer les pénuries d’eau prévues.

« La pénurie d’eau est un phénomène mondial », a déclaré Andreas M. Fruschki, gestionnaire de portefeuille du Fonds mondial de l’eau AllianzGI. Et c’est dans les régions où la croissance démographique est la plus forte qu’elle est la plus prononcée, comme dans le sous-continent indien et au Moyen-Orient.

La croissance démographique, les changements climatiques et la pollution perturbent les réserves mondiales d’eau douce. Le programme des Nations Unies pour l’environnement a prédit que la moitié de la population mondiale pourrait subir un grave stress hydrique d’ici 2030. Des dépenses annuelles de 200 milliards de dollars, en hausse par rapport à la moyenne historique d’environ 40 à 45 milliards de dollars, sont maintenant nécessaires pour assurer le fonctionnement des robinets, a déclaré l’ONU dans un rapport de 2016.

Même les pays développés doivent faire face à des coûts croissants pour l’approvisionnement en eau, car l’eau est lourde et difficile à transporter sur de longues distances. « La pluie à New York n’aide pas la Californie du Sud », a dit M. Fruschki. De plus, une grande partie de l’infrastructure de l’eau dans les pays développés est vétuste et aurait dû être remplacée depuis longtemps. Cela entraîne des ruptures de conduites principales d’eau à travers les États-Unis et la perte de deux billions de gallons d’eau potable par an, selon le rapport 2017 de l’American Society of Civil Engineers sur l’infrastructure.

Les 35 sociétés détenues par le fonds AllianzGI fournissent des produits ou des services pour aider à surmonter la pénurie d’eau et remédier aux insuffisances des infrastructures, a déclaré M. Fruschki. La plus importante participation du fonds, American Water Works, est un service public qui exerce ses activités dans 16 États, dont New York et le New Jersey. Un autre holding de premier plan, Xylem, fournit une avalanche de technologies de l’eau aussi diverses que les pompes et les compteurs intelligents.

L’une des particularités de ce secteur est que, bien que l’eau soit un produit de base, elle ne peut pas être achetée directement comme beaucoup d’autres produits peuvent l’être. « Ce n’est pas un bien commercialisable comme le pétrole », a dit M. Fruschki. L’Australie a un marché de l’eau, appelé Waterfind. Mais aux États-Unis, parier sur le prix de l’eau nécessite l’achat d’un terrain auquel sont associés des droits sur l’eau. La Fondation de l’Université Harvard, par exemple, a acheté des vignobles californiens et a ainsi acquis le contrôle de leurs droits sur l’eau.

Créé en 2008, le fonds AllianzGI a dégagé un rendement annuel moyen de 9,83 % sur les 10 années qui se sont terminées en Juin, contre 5,37 % pour son homologue Morningstar. Le fonds est inhabituel dans ce créneau parce qu’il est géré activement. La majeure partie des fonds communs de placement et des F.T.E. de l’eau offerts aux investisseurs de détail suivent les indices et ne sont pas gérés activement.

Le Fonds mondial de l’eau Calvert, par exemple, s’appuie sur un indice que le promoteur du fonds, Calvert Research and Management, a créé pour inclure non seulement les entreprises qui aident à fournir de l’eau potable, mais aussi les gros consommateurs qui ont des pratiques exemplaires, a déclaré Jade S. Huang, vice-présidente et gestionnaire de portefeuille en environnement, social et gouvernance chez Calvert. Bien que le fonds possède American Water Works et Xylem, il compte également Taiwan Semiconductor Manufacturing parmi ses 111holding.

« Taiwan est une région où l’eau est rare, Taiwan Semiconductor a donc développé des pratiques innovantes « , a déclaré Mme Huang. « Ils récupèrent, re-filtrent et réutilisent leur eau trois fois. » Les usines de semi-conducteurs engloutissent d’énormes quantités d’eau et, bien que Taïwan reçoive beaucoup de pluie, elle n’a guère la capacité de la stocker. Mme Huang a déclaré que Calvert considère la gestion intelligente de l’eau comme une gestion prudente des risques pour les fabricants de puces comme Taiwan Semiconductor. « Cela les place dans une meilleure position concurrentielle, et ils sont un leader du marché dans le domaine des semi-conducteurs. »

Les sociétés de l’indice Calvert sont divisées en quatre sous-groupes : les services publics, les équipements d’infrastructure, les fournisseurs de technologie et les utilisateurs efficaces comme Taiwan Semiconductor. Chaque groupe représente un quart de l’actif du fonds, a déclaré Mme Huang. Le fonds a dégagé un rendement annuel moyen de 8,56 % au cours de la période de 10 ans qui s’est terminée en juin.

Pour les E.T.F.T. de l’eau, Invesco est l’acteur dominant, avec trois offres. Deux de ses fonds – Invesco Water Resources E.T.F. et Invesco Global Water E.T.F. – sont construits autour des indices Nasdaq. Les holdings de la première sont concentrés aux États-Unis, tandis que ceux de la seconde sont répartis dans le monde entier, bien que les sociétés cotées aux États-Unis représentent environ la moitié de ses actifs. Le premier fonds a dégagé un rendement annuel moyen de 9,89 % au cours de la décennie qui s’est terminée en Juin, tandis que le second a dégagé un rendement annuel moyen de 8,1 %.

Invesco a acquis son troisième placement, l’indice S&P Global Water Index E.T.F., lorsqu’elle a acheté la gamme des E.T.F. de Guggenheim l’an dernier. Tout comme Water Resources, ce fonds investit principalement aux États-Unis, mais les deux ne sont pas jumelés, a déclaré J. Jason Bloom, directeur principal de Global Macro E.T.F. Strategy chez Invesco. Water Resources met davantage l’accent sur les entreprises qui développent des technologies pour fournir de l’eau propre, tandis que le fonds de l’indice S&P est davantage axé sur les services publics, qui représentent environ la moitié de ses actifs, a-t-il dit. Le fonds S&P Global Water Index a affiché un rendement annuel moyen de 11,05 % pour la décennie qui s’est terminée en Juin.

Deux autres E.T.F.E. aqueux sont le First Trust Water E.T.F. et le Tortoise Global Water E.S.G. Fund.

L’une des différences entre les investissements dans le secteur de l’eau et ceux d’autres secteurs est leur plus grande exposition aux risques réglementaires et politiques. Dans les pays développés, l’approvisionnement en eau est souvent étroitement réglementé et, aux États-Unis, les gouvernements sont à la fois de gros clients et des concurrents potentiels.

C’est pourquoi la diversification d’un fonds, en particulier la diversification des pays, est importante, a dit M. Bloom. Même si les États-Unis resserraient leur réglementation sur l’eau, d’autres pays ne suivraient pas nécessairement.

Matthew C. Sheldon, gestionnaire de portefeuille principal pour la stratégie de l’eau chez KBI Global Investors à Boston, a déclaré : « Différents investisseurs abordent l’eau sous différents angles. Certains cherchent à diluer leurs autres expositions aux ressources naturelles. D’autres sont à la recherche d’un jeu d’infrastructure. Certains ont un intérêt marqué pour les investissements environnementaux, sociaux et de gouvernance. Certains veulent juste un diversificateur. »

Une analyse interne menée par KBI a révélé que l’ajout d’un F.T.E. d’eau à un portefeuille déjà diversifié augmentait son rendement global et réduisait son risque.

Mais les paris sur l’eau créent des dilemmes éthiques pour certains investisseurs, a déclaré Monika J. Freyman, directrice de l’engagement des investisseurs, eau, chez Ceres, un organisme à but non lucratif de Boston. « L’eau est nécessaire à la vie elle-même », dit-elle. « Donc, si vous augmentez les tarifs, vous allez vous heurter à des problèmes de justice sociale. Vous coupez l’eau d’une famille pauvre ? »

Certains investisseurs hésitent à investir dans ce secteur parce que « beaucoup de gens considèrent les services publics d’eau cotés en bourse comme des privatiseurs d’eau », a déclaré Julie K. Gorte, vice-présidente principale des placements durables chez Impax Asset Management. De ce point de vue, l’eau devrait appartenir au secteur public et faire l’objet d’un contrôle afin que tout le monde y ait accès. En réalité, « les municipalités passent souvent des contrats avec les services d’eau » et réglementent leur prestation de services, a dit Mme Gorte.

Robert Glennon, expert en droit de l’eau au Rogers College of Law de l’Université de l’Arizona, a déclaré que la méfiance à l’égard du contrôle des approvisionnements en eau par le secteur privé pourrait découler d’une mauvaise compréhension de ce que les clients paient et où va la plupart de l’eau douce. « L’eau est peut-être un don de Dieu, mais Dieu ne nous donne pas de tuyaux, et les tuyaux coûtent cher « , dit-il.

L’eau domestique ne représente qu’une petite partie de la consommation d’eau – aux États-Unis, environ 7 %, a dit le professeur Glennon. Le reste est utilisé par les fermes et l’industrie. Et ils sont peu incités à l’utiliser avec prudence, car presque tout le monde aux États-Unis paie peu pour l’eau, a-t-il dit.

« Notre approvisionnement en eau est comme un milkshake géant, et chaque diversion est une paille dans le verre. Les gens ont le sentiment que notre approvisionnement en eau est infini, mais en réalité, il est fini et épuisable « , dit-il.

Les économistes, à commencer par Adam Smith, s’interrogent depuis longtemps sur le paradoxe diamant-eau. En termes simples, c’est le casse-tête que l’eau douce est essentielle à la vie mais bon marché, alors que les diamants sont un simple ornement mais coûteux. La différence, bien sûr, était l’abondance de l’eau.

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