Prévisions Fed de 9 banques majeures

politique fed

Aujourd’hui, la Réserve fédérale (Fed) doit annoncer sa décision sur les taux d’intérêt à 20h00. Le consensus du marché est que la Fed doit rester en attente et à l’approche de l’heure de publication, voici les prévisions des économistes et des chercheurs de neuf grandes banques, concernant la prochaine réunion du FOMC.

L’intérêt du marché portera sur les documents de projection détaillant les vues de la Fed sur la croissance économique, les prix et la politique pour les trois prochaines années.

Danske Bank

« Nous nous attendons à ce que la Fed maintienne le taux directeur inchangé à 0,00-0,25 %, car l’appétit de devenir négatif est très limité. Nous nous attendons également à ce que la Fed maintienne le programme d’assouplissement quantitatif inchangé (c’est-à-dire illimité et flexible), bien que nous ne puissions exclure qu’elle commence à dire combien elle achètera chaque mois. Nous pourrions également voir un renforcement de l’orientation prévisionnelle, c’est-à-dire être plus précis sur les conditions dans lesquelles la Fed commencera à envisager de faire de la randonnée (dans l’hypothèse d’une reprise) ».

Nordea

« L’état de l’économie est si fragile que la Fed considère probablement que les risques/incertitudes liés à l’introduction d’une orientation prospective (non conventionnelle) sont trop importants. Au lieu de cela, Powell va probablement réitérer ses paroles de la dernière fois, à savoir que la Fed est prête à faire plus si nécessaire et que ce « plus » peut pour l’instant être lié aux facilités de liquidité et de crédit.

ANZ

« La Fed a répondu par un ensemble de mesures extraordinaires pour soutenir l’économie et le système financier. Nous n’attendons pas de mesures supplémentaires à court terme. Le président Powell mettra l’accent sur les perspectives très incertaines et exprimera son inquiétude quant aux dommages possibles sur la capacité de l’économie à long terme. Tout soutien monétaire futur sera probablement sous forme d’orientations et d’achats d’actifs ».

TDS

« Nous ne prévoyons pas de nouvelles annonces politiques majeures, y compris sur les orientations à venir concernant le taux des fonds ou l’assouplissement quantitatif, mais le ton restera très certainement très ferme, sans relâchement de l’assouplissement par l’expansion du bilan. En outre, nous attendons du président qu’il commence à préparer les marchés à l’adoption d’une orientation prévisionnelle liée à un minimum d’inflation dans le contexte du ciblage de l’inflation moyenne. En outre, les projections actualisées montreront probablement que l’inflation continuera de tomber en dessous de 2 % et que le taux des fonds sera maintenu à près de 0 % au moins jusqu’en 2022 ».

Rabobank

« A court terme, le Comité devrait se concentrer sur l’élaboration de ses orientations prévisionnelles sur les taux et les achats d’actifs. Outre la mise au point de sa déclaration officielle, le pointillé donne également au FOMC l’occasion de fournir des orientations à long terme. En attendant, le Conseil des gouverneurs continuera à développer ses facilités de prêt spéciales. La Fed ne semble pas pressée de modifier le taux de l’OIER, même si cela contribuerait à réduire l’apparition de taux implicites négatifs des fonds fédéraux et donc à étouffer la spéculation sur des taux directeurs négatifs à notre avis. Plus loin, alors que les taux négatifs sont toujours un domaine où le FOMC ne peut pas intervenir, le contrôle de la courbe des taux est discuté comme une option pour l’avenir. Lors de la conférence de presse, les marchés seront particulièrement intéressés par les segments de la courbe que la Fed a en tête pour le contrôle ».

NBF

« Avec des taux directeurs ramenés à ce qui a été traditionnellement considéré comme la borne inférieure effective, certains se demandent maintenant si la Fed va s’aventurer dans un territoire de taux d’intérêt négatifs. À en juger par les récents discours de la Fed, il est peu probable que cela se produise, du moins pas dans un avenir proche. Avec les taux en attente, la Fed pourrait décider de profiter de la réunion de cette semaine pour rendre ses orientations plus explicites, une possibilité discutée par les membres du FOMC lors de leur dernière réunion. La Fed pourrait adopter des orientations prévisionnelles basées sur les résultats et liées à des indicateurs économiques spécifiques tels que le taux de chômage ou l’inflation. Elle pourrait également introduire des orientations basées sur la date et annoncer qu’elle n’a pas l’intention d’augmenter les taux avant une certaine date. Un cadre basé sur les résultats est le scénario le plus probable à notre avis ».

Deutsche Bank

« Nos économistes s’attendent à ce que la réunion marque un premier pas pour passer d’une focalisation complète sur la prévention des crises à des objectifs plus traditionnels de mise en place de mesures d’adaptation pour soutenir la reprise. En particulier, ils s’attendent à ce que la Fed annonce un programme d’assouplissement quantitatif sans limite de durée, correspondant à des achats mensuels du Trésor compris entre 65 et 85 milliards de dollars.

En outre, la déclaration de la réunion devrait légèrement renforcer l’engagement de maintenir les taux plus bas pendant plus longtemps. Un SEP mis à jour devrait refléter une perspective prudente où le chômage élevé et l’inflation sous l’objectif devraient se traduire par des points médians indiquant que les responsables s’attendent à maintenir les taux inchangés au moins jusqu’à la fin de l’année 2022 ».

CIBC

« La Fed a déjà tout prévu en termes d’assouplissement quantitatif et n’a pas envie de se lancer dans des taux négatifs. La seule chose intéressante sera donc la manière dont elle présentera son point de vue sur ce qui l’attend ».

ING

« La Fed laissera le taux cible inchangé à 0-0,25% et nous soupçonnons qu’elle s’abstiendra de proposer de nouvelles orientations. Nous soupçonnons qu’elle conservera la formulation selon laquelle elle poursuivra les achats « dans les quantités nécessaires pour soutenir le bon fonctionnement du marché, favorisant ainsi une transmission efficace de la politique monétaire à des conditions financières plus larges ».

En ce qui concerne les perspectives politiques, le nouveau résumé des projections donnera un aperçu de la manière dont se dessinent les différents points de vue au sein de la commission. Nous pensons qu’il y a une bonne chance qu’ils prévoient une hausse des taux avant la fin de 2022, ce qui pourrait contribuer à dissiper certains discours sur la possibilité de taux négatifs. Les fonctionnaires de la Fed ont rejeté cet outil et nous ne nous attendons pas à ce qu’il soit mis en œuvre ».

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